加息与宏观调控
文·致志/北京
最近，美国加息吸引全球目光。6月，美联储官员在结束为期两天的政策会议后宣布加息75个基点，使基准联邦基金利率升至1.5%-1.75%的区间。这是美联储在2022年的第三次加息，此前的3月和5月，该机构已分别加息25和50个基点。美联储预计，基准联邦基金利率将在年底前达到3.25%至3.5%，这将是美国自2008年以来的最高水平。
加息是一种紧缩型货币政策，美联储通过加息来应对当前的经济，主要是物价通胀。一般加息可以提高银行利息，减少货币供应量，美元会升值。同时，加息提高的美元汇率对经济会有影响，比如，美元升值以后，黄金价格会下跌，大家更愿意持有美元；其他国家的货币会贬值等。
央行加息上调的是基准利率，这里的基准利率首先包括我们最常见到的存款利率，这里就不多说了，
此外央行上调再贴现利率和公开市场操作工具的利率也能被视为加息。再贴现利率，简单来说就是央行向商业银行或其他银行贷款的利率，具体来说就是商业银行或其他银行用其持有的已给客户办理过贴现的商业票据作为质押向央行贷款的利率，因此被称为再贴现利率。当央行上调再贴现利率时，就被视为一种加息。公开市场操作利率，比较常见的有两种，一种就是逆回购操作利率，另一种就是中期借贷便利利率。逆回购和中期借贷便利跟再贴现一样，都是央行向商业银行或其他银行放贷的工具，当央行上调逆回购或中期借贷便利的利率时，也相当于进行了加息。请大家记住这三个“率”。
加息意味着融资成本增加，并不算是利好。但有的行业却可从中获益。
银行业，如果央行加息，第一个受影响的就是银行业，对于银行业来说，加息的影响应该是利大于弊的。加息虽然可能让银行向央行贷款的成本增加，但银行完全可以提高贷款利率将成本转嫁出去。而
且加息还有利于银行将存贷利率差拉大，提高利润。同时，存款利率一旦上涨，储户更愿意把钱存到银行中，可以在一定程度上缓解不少银行揽储难的问题。而银行吸收到的存款增加，就算是存贷利差不变甚至缩小，由于有更多的资金用于放贷，最终的利润还是有可能会增加。
进口类企业行业，不仅会引起市场利率的变化，而且还会引起汇率的变化。央行宣布加息后，可以造成融资利率上升，因此资金需求方可能就会减少融资，央行的货币供给也会相应地减少，汇率就可能会上涨。宣布加息时，可能还会吸引外国的套利资本流入本国，从而对本国货币的需求增加，同样会引起本国货币对外国货币的汇率上涨。当本国货币对外国货币的汇率上涨后，就意味着本国货币升值了，同样的本国货币可以兑换到更多的外国货币，就可以拿去买更多的外国商品。对于那些比较依赖
进口的行业来说，可以减少进口成本，增加利润，算是间接受益。当然，这种情况必须有一个前提，就是加息必须促使汇率上涨。如果加息后汇率并没有涨，那利好就无从谈起。
证券业，从短期看，利率上行有负面影响，但影响要小于债市。原因在于，股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，从防范金融风险角度，那么资金将有望从地产市场等“吸金”行业流出，避免出现更大的风险隐患，而股市有望受益于资金的回流。开头的例子，美国加
息后股市下跌很厉害，为什么呢？高通胀本身会重创经济，为了打压通胀，美联储被迫开始加息，但是加息会打击正在复苏的美国经济，市场上的恐慌情绪蔓延，投资者对美国未来的一段时间的经济持悲观态度，这就让他们纷纷抛售股票，结果就是美国股市全面大跌。大家注意，这是一种宏观经济发展的信心效应。
大宗商品，降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨。
加息属于央行的宏观调控，一般来说货币政策采取逆周期调节，经济过热可能会诱发通货膨胀等问题，央行就倾向于运用加息等手段调控经济。