经济指标与发展“晴雨表”
文·致志/北京
经济指标是指反映一定社会经济现象数量方面的名称及其数值。有专家说，我们通过经济指标观察、预测经济变动趋势，就好像是通过汽车的不同观察点来预测后面车辆的方向。汽车的观察点有挡风玻璃、侧窗和后视镜，对应的经济指标也可以分为领先指标、同步指标和滞后指标。我认为，这个比喻十分形象贴切。
一般来说，领先类的指标包括：
1、新屋开工总数。新屋开工总数即开始建造的新住宅数量，是一个反映经济情况的领先指标。这一指标通常是以年度报告，即新屋开工总数年化，每个月也都会计算开始建造的新住房。投资者会对此做出预测，如果实际报告的公布好于预期，则对经济看好，新屋开工总数减少则会引起投资者对经济的担忧。新屋开工总数是一个周期性指标，夏季数据好在冬季。近日，报道称美国4月新屋开工数下降0.2％至折合年率172万套，3月份的数据向下修正为173万套。对应这一指标，我国一般表述为全国房屋建筑和市政工程设施在建项目开工率。
2、央行政策。央行政策变动可以直接引领投资市场变化，是投资者关注的焦点，也是一个重要的领先指标。每个国家的中央银行都会定期举行货币政策相关会议，采取一定政策保持经济稳定发展。所以投资者也可以顺着央行的政策评估发展趋势，如果央行采取量化宽松或降息政策，说明经济发展会得到进一步刺激。如果央行采取加息政策，说明目前的经济状况良好，通货膨胀正在加强，未来经济将会受到一定抑制。
就在今年的5月9日，央行发布2022年一季度中国货币政策执行报告，对国内国际经济发展环境进行详细分析，也对下一阶段货币政策主要操作思路做出部署。主要包括十个方面的要点：疫情冲击加大“三重压力”；海外环境不确定性加大；稳物价目标强化；信贷社融稳定增长，信贷投放结构合理；不搞“大水漫灌”，稳定好市场预期；结构性货币政策工具对冲疫情影响；从存款着手降成本，LPR有望下调；强化汇率预期引导，“以我为主”兼顾“内外平衡”；完善金融监管，推进金融稳定长效机制；房地产表述进一步缓和。
3、货币供应量。当货币供应量增加时能够促进消费和投资，所以有利于经济发展。货币供应量减少则将抑制经济发展。
4、消费者信心指数。这个指标很好理解，当消费者对经济的信心指数增大时，会更愿意消费，有利于经济发展。投资者通常会参考美国会议委员会消费者信心指数。
5、股票指数。即使不炒股，也可以用股票指数来预测经济，当股指增长好于预期，投资者认为经济表现较好。
同步类指标，也就是与当前经济状况比较同步，可以实时追踪当前经济情况。一般包括：
1、零售额。即消费者一级消费总额，通常以月度报告的形式发布，可以体现月度消费支出。如果零售额未达到市场预期，则不看好市场。
2、国内生产总值和国民生产总值。国内生产总值即GDP，用于衡量一个国家的经济发展情况，GDP报告涵盖的内容比较广泛，一般对投资市场的影响较小。国民生产总值即GNP，与GDP类似，可以衡量一个国家除去国外投资方面的经济发展情况，对投资影响不大。
3、CPI，即居民消费价格指数，是反映居民家庭一般消费品价格水平的宏观经济指标。由于通胀通缩最显著的体现在物价上，一般而言，CPI的变化率可以比较直观地反映通货膨胀或通货紧缩的程度。
4、PPI，即生产者物价指数，反映生产者生产过程中采购品的价格变动。由于生产出来的最终商品成本最终转嫁到零售，因此PPI的变动会影响到CPI的变动。
5、PMI，即采购经理指数，反映商业活动的情况。PMI根据行业划分，如制造业PMI，服务业PMI等。PMI以50作为荣枯线，低于50说明行业正处于下滑趋势，趋向不景气。反之，如果高于50，说明行业环境好转，整体处于上升。
6、可支配收入，也就是收入中可以自由支配的部分，剔除社保公积金和所得税等等，可以衡量居民的生活水平。在中国，可支配收入分为城镇居民和农村居民两个维度来统计，其增速和比例都可以反映城乡的收入差距。
7、基尼系数，反映社会财富的分配指标，即用来衡量社会贫富差距程度。通常来说，基尼系数0.4属于贫富警戒线，指数越高，社会贫富差距越大。
8、进出口指标，衡量进出口贸易的情况。这里指的是一类指标，如进口总额、出口总额、同比、环比等，还可以根据行业进行划分。进口大于出口，称为“贸易逆差”，反之，出口大于进口，称为“顺差”。驱动经济增长三驾马车（投资，消费，出口）里，中国对进出口贸易依赖比较大，在内需乏力的情况下，过剩的生产力必须通过出口去消化。而且在经济一体化的大环境，外围经济好转或恶化，也会反映在进出口贸易的变化上。
9、汇率，货币间的兑换比率，反映国家货币在国际市场上的价值，所以也称为“汇价”。对于市场化的汇率，短期来说，汇率由该货币的兑换供给和需求决定。汇率影响一国的进出口贸易，以及物价水平。对于进出口贸易商，汇率是每天关注的重要数据。
滞后类指标。领先指标可以用于预测经济发展，滞后指标则可以用于验证经济状况已经发生改变，并对变化的深层次影响进行评价和反映。一些重要的滞后指标有：
1、失业率。这是我们在财经报表中经常看到的指标，属于劳动力市场报告的一部分。该指标通常按照月度进行统计。当失业率高于预期，市场对经济发展看衰，当失业率低于预期，市场对经济发展看涨。
2、非农就业人数。这也是一个劳动力市场报告相关的指标，非农就业人数是由美国劳工统计局发布，统计的是上一个月的就业人数变化。当非农就业人数高于或低于预期，也能引发投资市场较大波动，高于预期利好投资市场，低于预期利空投资市场。美国非农就业数据一般是指美国非农就业率、非农业就业人数与失业率这三个数值，反应美国经济的趋势，数据好说明经济好转，数据差说明经济转坏。
经济发展本身就十分复杂，单个或者部分经济指标的波动，难以窥见全貌，必须综合多个指标来研究经济发展的真实情况。当前，我国经济形势受到多种因素影响，下行压力很大。但观察这些指标，一定要和经济基本面结合起来。决定经济增长长期走向的基本经济变量，就是决定经济基本面的因素。这些因素主要是供给要素及其组合，包括劳动力、土地、资本以及创新等等。分析一个国家经济的基本面，既要看这些要素的总量大小，也要看这些要素的组合结构。特别要指出的是，制度对经济发展的长期趋势具有非常重要作用，同样的要素总量、供给结构，在不同的制度下会产生不同的产出效率。在党的领导下，在实践中形成并不断完善中国特色社会主义经济制度，是我国经济基本面最大的决定性因素。